导读：8月20日，今日出伏，但是，由于“秋老虎”无缝衔接，国内南北地区，多地高温依然持续，但是，这也意味着一年中最为炎热的桑拿天进入尾声！从市场现状来看，8月20日，生猪报价17.03元/公斤，价格下跌0.08元/公斤，猪价延续横盘走低的基本面！不过，从市场反馈来看，国内部分地区，生猪购销逐步活跃，市场止跌预期逐步增强！

在国内生猪市场，近期，猪价以偏弱调整为主，猪价重心缓慢下降，生猪育肥盈利也大不如前，据机构分析，相比上周，国内外购仔猪育肥盈利减少118.67元，主要受养殖户外购仔猪成本上涨，饲料价格明显反弹。而对于自繁自养，生猪育肥盈利本周减少了43.9元，头均盈利降至70.49元！

生猪市场面临双向压力，一方面，近期，猪价偏低运行，养殖端适重生猪卖不上价；另一方面，养殖成本大幅上涨，玉米现货报价部分涨至3000~3140元/吨，而豆粕价格逐步涨至4900元/吨左右！不过，虽然，猪价偏弱运行，但是，市场蓄势待涨的趋势凸显，新一轮抢猪大戏在即，猪价“顶点”是多少呢？

据机构分析，目前，生猪市场潜藏3个利好消息！

其一，消费市场“淡季”进入尾声，三伏天后，国内南北地区，自北向南气温逐步回落，东北地区也将步入气象意义的秋天，居民贴秋膘的需求逐步改善，国内下游市场猪肉消费水平也将逐步提升；

其二、学生返校高峰临近！由于大中小学校9月初开学，8月底，学生返校也将进入高峰阶段，国内旅游以及返校人员明显增多，集团化猪肉消费需求逐步提振，下游市场也将进入集中囤货的周期，这势必或提振屠宰场开工积极性，屠企收猪热度反弹，市场抢猪大戏或将重启，尤其是，部分二次育肥跃跃欲试，逢低补栏中小标猪的情绪依然较高！

其三、中秋、国庆双节日期临近，消费市场节日利好支撑也将逐步转强，下游食品企业备货需求或将提升，电商走货积极性逐步改善！

因此，基于市场多空博弈，个人认为，8月底，猪价或将进入趋势上涨的拐点，而对于阶段性猪价的“顶点”，个人认为，8月下旬，猪价或将以趋势上涨为主，未来1~3日，猪价顺势止跌，8月25~27日前后，猪价受屠企集中备货，价格或将达到阶段性高点，部分机构预测，生猪出栏均价有望涨破18元/公斤！进入9月份，猪价以高位震荡为主，9月中旬后，猪价短暂横盘整理，市场双节利好支撑逐步转强，猪价重心或将进一步上移，进入9月下旬，猪价顶点或将触及19.5元/公斤！

周期概念弱化，散户优势不再有？

随着规模猪企不断建设全产业链，扩张市场份额，发展智能化养殖，其成本也将越来越低。曾经拥有唯一养殖成本优势的散户，未来是否只剩下逐渐离场这一条路？

尤其是今年以来，各大猪企智能化养殖体系建设加速进行，多个猪企募资加码。近期唐人神也表示，募资进行生猪全产业链数字智能化升级项目，具体包括集团化云平台建设与升级项目和数字智能化养殖体系建设与升级项目两个子项。“猪企智能化养殖推进以后，未来有望普遍实现一个人养超3000头猪，显著高于散户的人效水平，养殖成本进一步降低，叠加在原料采购方面的优势，未来规模猪企尤其是上市猪企成本会越来越低，散户唯一的优势或不复存在。”有业内人士指出。

另有资深养殖人士告诉记者，“以前我们散户的优势是成本，规模猪企的优势是资金、产业链，技术等，但如果未来规模猪企成本越发逼近我们，叠加饲料长期高价，长亏损期时如果我们退出慢的话，我们可能就只能背上债务再离场。”

在上海钢联生猪分析师徐学平看来，“在面临生猪市场持续低迷时，规模场与散户都会面临承受亏损的压力，规模场养殖成本较散户更高一些，较散户承受亏损压力大，但是规模场资金、技术等实力较强，出栏节奏把握较好，可以通过金融工具对冲部分风险，而且上市猪企可以通过资本市场融资缓解现金流，较散户据有较强的抗亏损压力。散户成本相对较低，小体量运作比较灵活，但是资金实力相对较弱，抵抗亏损风险难以持久，而且受猪价影响情绪化波动较强，出栏节奏不稳定，目前在与集团场竞争中逐渐处于弱势，目前散户去化进程还在持续，部分散户退出观望或者通过灵活二育的方式间接参与生产。”

需要注意的是，亏损期如果过长，即使拥有资金优势，规模猪企也并不好过，今年以来行业亏损已近8个月，有多个猪企进行募资以缓解流动资金紧张危机。

有券商研报指出，2023年初以来，生猪养殖行业呈现“深亏损、高负债、慢去化”特征。“我们认为，主动去化背景下，企业现金储备仍具韧性是主因，核心逻辑在于企业撬动资本杠杆对冲产业亏损，高猪价期利润留存及饲料等业务反哺。2023年下半年，我们判断猪企现金流消耗或达临界点，产能或加速去化。”

展望后续产能去化，徐学平认为，“2023年规模场与散户竞争十分激烈，因规模场具备较好的竞争优势，产能去化较小，市场占有率仍有一定提高，而散户去化相对较多，市场占比仍有些下降。8月立秋之后，天气转凉，利于下游需求改善，散户挺价压栏养大猪的心态有所升温，养殖端预期逐渐实现小幅盈利，去化节奏预期会阶段性的减缓。但远期来看，由于产能相对充足，行业竞争激烈，后期亏损风险仍然比较大，规模场与散户都还有继续被动去化的压力，而且散户去化压力更大一些。”

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