一方面，供应端压力持续释放，出栏量大幅增加。节前猪企加快出栏节奏，小标猪上市量增多，尤其是南方生猪北上调运，大量涌入山东、河南等北方主销区，直接带动北方猪价明显下调，成为本轮猪价下跌的主要推手。

另一方面，需求端提振不及预期，消费旺季尚未真正到来。按照行业惯例，春节前终端备货通常在腊月十五前后启动，当前正处于备货启动前期，终端市场备货积极性虽逐步提升，但尚未进入集中备货高峰，对猪价的支撑作用有限。

除此之外，一个核心数据凸显了当前市场的供需博弈格局：腊月第一周（1月下旬），规模猪场出栏进度仅约65%。这意味着大量生猪被压栏，等待春节前集中释放，形成“供应后置”的局面。目前养殖端普遍存在惜售心理，期望等待更高报价；但终端消费提振力度不足，屠宰企业屠宰量未出现激增，供需双方的拉锯战导致猪价虽维持在相对高位，但上涨空间被严重压缩。