消费偏弱“是暂时的”

对于生猪市场后期走势，短时间来看，市场供需基本面难现明显改观，且在恐慌情绪笼罩下猪源供给持续偏多的态势也难改变，“毕竟大家积攒了两三个月的猪都是想在年底释放的。”接下来猪价止跌或是反弹，很大程度上要靠需求端翻盘。随着部分地区猪价已经跌至成本线附近，养殖端扛价情绪逐渐升温，生猪市场跌势或收窄企稳。

国家发改委组织专家指出，当前国内生猪产能处于总体合理区间，不存在产能过剩情况，市场消费偏弱是暂时的，养殖户无须过度担忧。建议养殖户合理安排生产经营节奏，不恐慌性出栏，保持生猪产能基本稳定;猪肉加工企业适当增加商业库存，扩大市场需求，共同促进生猪市场平稳运行。国家发改委将继续紧盯市场供需和价格动态，必要时采取收储等储备调节措施，促进生猪市场长期健康发展。

朱增勇认为，猪肉消费需求会有所恢复和提振，猪肉价格不会持续下降，预计在接下来的元旦、春节期间会季节性地温和反弹。明年上半年，尤其是二季度以后，预计全国性的消费将逐渐回暖，猪肉价格也将恢复到相对合适的位置，但同时提醒养殖户避免投机进行二次育肥，不要盲目押宝春节后行情。

在广发期货生猪分析师朱迪看来，从能繁母猪存栏上来看，进入年底生猪出栏量本不应该形成过大压力，但多方面因素导致当前猪价的持续下跌。

从养殖利润水平来看，据朱迪介绍，截至12月25日，生猪现货价格在16.5元/公斤，当前自繁自养的平均成本约18元/公斤，前期市场大量出栏及恐慌性抛售导致猪价持续下跌，但现货价格跌穿成本线后，抗价惜售情绪渐起。且进入月底，集团场出栏压力大幅下滑，市场供应收紧，养殖户心态趋稳，预计后续抛售概率较小，出栏节奏较为稳定。

“当前养殖盈利已较年中高位大幅缩水，自繁自养尚有200—300元/头的盈利，外购仔猪已经基本回落至盈亏平衡点位置。”五矿期货农产品分析师王俊表示，从养殖户的养殖情绪来看，已较之前有明显回落，表现在仔猪价格大幅走低，同时样本点母猪存栏数据环比止增回落，而部分年中赌二育的散养户也因为猪价大跌而陷入亏损，现金流一定程度受到影响。

在王俊看来，当前生猪市场的基本面出现了一些积极因素。供应方面，随着屠宰持续放量、出栏体重下滑和出栏大猪占比回落，供应压力正在逐步释放，供应压力最大的时候正在过去，同时由于猪价大幅回落，部分集团和散户抗价心理渐起。需求端，全国疫情高峰正在逐渐过去，部分城市消费开始有起色，随着春节临近，基本消费需求还在，尽管同比仍弱，但环比逐步走好是大趋势。“因此，从边际变化来看，我们认为猪价基本面最差的时候正在过去，未来继续走低的空间不大，逐步往上走是大趋势。”王俊说。

“从目前基本面来看，猪价继续走低的概率较小。”朱迪表示，虽然标肥价差持续收窄，大肥价格下跌，供应压力仍然较大，但接下来将迎来元旦和春节双节备货阶段，且集团场出栏任务基本完成的前提下，年前供需预计将逐步好转。另外，疫情影响预计在后期将会逐渐淡化，当前多地已迎来阳性爆发高峰，随着时间推移，社会面需求也会出现复苏，预计猪价将稳中偏强。

2023能否开个好头？

在二育基本出净、规模场停止增量及需求缓慢恢复的情况下，元旦行情能否重启涨势，为2023年开个好头？

目前南方多个市场二次育肥余量已十分有限，据统计华南二次育肥已出栏85%-90%，云贵川渝及两湖等地亦剩余有限，故元旦前后不存在大量牛猪冲击市场情况，同时冬至过后因猪价跌破成本线，规模场普遍有减重、缩量操作，元旦前后预计趋势不变，故供给端来看，对行情相对利好。

而虽腌腊情况不尽如人意，但随着第一轮感染高峰期过后，居民外出消费及其他类型消费势必有所增加，且工厂、学校提前放假也将间接带动元旦期间的家庭消费，故需求端来看也对行情相对利好。

另外，从目前市场情绪看，经历成本线价格以后，市场迫切希望猪价重回盈亏线以上，在元旦备货及春节消费刚需预期下，抬价现象或不在少数，故情绪端也将对行情有所利好。故综合以上，元旦前后猪价多保持上涨态势为主。

财通证券维持对2023年生猪养殖行业判断：供给恢复缓慢，需求向上空间大，生产效率改善下成本具备下行空间，预计行业有望持续维持在较高盈利水平，当前生猪养殖板块已具备中长期配置价值。

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